Еженедельный обзор рынков 20.06-26.06.2011

Автор: Роман Строганов    2 комментария »

Рынки больше заботит риск цепной реакции или сама Греция?

Если в течение последних недель вы следили за финансовыми новостями и за этим еженедельным обзором, у вас, возможно, сложилось ложное представление, что это Греческий долговой кризис влияет на движение рынков. В какой-то степени это правда, но только с первого взгляда. Да, Греция неверно управляла своими финансами и заслуживает бедственного положения. Однако любая серьезная попытка восстановить финансовое благополучие не повлечет за собой сокращения расходов, которые травмируют рост ВВП, который так необходим для сокращения соотношения долг/ВВП, а также продажи национальных активов, необходимые для подогрева роста. Долги продолжают накапливаться даже несмотря на то, что процентные ставки намного ниже рыночных, так как текущий долг и так непосилен. Это ключевые особенности политики ЕС по отношению к «спасению» стран PIIGS, нуждающихся в помощи.
На самом деле, решающие фигуры ЕС, ЕЦБ, Международного Валютного Фонда и прочие, перво-наперво, обеспокоены защитой глобальной финансовой системы. И как только мы осознаем это, то все встанет на свои места.
Вот краткое изложение того, почему дефолт Греции или любой другой из стран PIIGS чреват мировым финансовым кризисом, похожим на тот, который разразился после краха банка Lehman Brothers.

• Он может вызвать всплеск возможных рисков всех облигаций стран PIIGS, так как предполагаемая помощь ЕС не подтвердилась. Таким образом, налоги на займы вырастут до немыслимых размеров, недоступных для этих стран, после сего они окажутся за бортом кредитных рынков. Возможным исходом станет то, что как эти страны, так и непонятное количество банков, зависящих от этих облигаций, рискуют быть объявленными несостоятельными, если им не будет предоставлен кредит или финансовая помощь. Таким образом, банковские системы, как основных, так и периферийных стран Евросоюза окажутся под угрозой.
• Непонятно, какие из банков в неприятном положении, но знания того, что многие из них могут быть в этом неприятном положении, будет достаточно, чтобы заморозить межбанковское кредитование, кредиты, создать волну изъятия вкладов из банков и пр.
• Кризис может затронуть США практически незамедлительно, потому что около 30% долговых облигаций стран PIIGS застрахованы от дефолта (более половины страховой суммы идет из финансовых институтов США) и, учитывая тот факт, что денежные фонды рынка США в значительной степени подвержены влиянию со стороны краткосрочных бумаг стран PIIGS, так что дефолт стран PIIGS вызвал бы волну сомнений в надежности денежных фондов рынка США (что означало бы, что этим фондам пришлось бы столкнуться с теми же проблемами, что и в 2008 году).

И так, как же это поможет нам в трейдинге? Очень просто.
До тех пор, пока не будет определенного плана, как спасти финансовый сектор и, таким образом, поддержать спокойствие и уверенность в нем и предотвратить катастрофический коллапс банковской системы, который почти уже случился после краха банка Lehman Brothers, лидеры данной группы будут делать все возможное, чтобы помочь странам PIIGS получить финансовое обеспечение, которое поможет им оставаться платежеспособными. После этого помощь прекратиться. Другими словами, как показывает история, Греция сможет отсрочить дефолт еще на один месяц, а может и дольше. Как только это станет ясно, рисковые активы, вполне вероятно, подскочат в ближайшем будущем. Остается только вопрос, что произойдет раньше: проголосуют ли за отставку нынешнего правительства с назначением нового, настроенного против мер помощи, либо же раньше будут приведены в действия меры жесткой экономии.

Рынки колеблются вместе с надеждой на Греческое спасение

Согласно основным финансовым масс-медиа, рынки двигались вверх и вниз сообразно с возникновением новых возможных планов по спасению Греции, которые как минимум могли бы отсрочить дефолт на более позднее время. С одной стороны,  рост налогов на займы стран PIIGS – это предупреждение о возможном понижении кредитных рангов для Французских и Португальских банков, наиболее уязвимых в данный момент из-за греческих облигаций. С другой стороны, разнообразные данные из Китая и США оказались не такими уж плохими, как ожидалось, а к концу недели ходили слухи, что на встрече официальных лиц Германии и Франции была заключена договоренность о некой тайной сделке, которая может быть закрыта в эти дни (говорят, что она сможет принести Греции отсрочку от дефолта еще как минимум на месяц, пока более долгосрочное решение проблемы не будет найдено).
Если это окажется правдой, рынки смогут в ближайшие недели вздохнуть спокойно, если, конечно, Греческое правительство подтвердит запрошенное усиление мер жесткой экономии на этой неделе.

Рынки 20-24 июня: Опасения цепной реакции после Греческого дефолта.

Греция

Вот расписание ключевых событий:
Сегодня станет известно, какое официальное заявление было сделано на заседании ЕС в воскресенье. К концу вторника, 21 июня, мы узнаем результаты греческого вотума недоверия к нынешнему правительству Папандреу. Учитывая риск появления цепной реакции, тройка, состоящая из Евросоюза, Международного Валютного Фонда и Европейского Центрального банка, сделает все возможное, чтобы предотвратить греческий дефолт до тех пор, пока у них не появится четкий план, как спасти финансовый сектор, невзирая на греческую политику. 23-24 июня пройдет Саммит Евросоюза. Эти даты должны стать решающими в разрешении греческого кризиса этого года. Если нет, можно предполагать, что будет найдено достаточно финансовых средств, чтобы поддерживать Грецию (на самом деле, правильнее сказать, держателей греческих облигаций) до тех пор, пока не будет найдено решение по спасению держателей облигаций, а рынки не успокоятся.

Другие значимые экономические события
Вторник: Заседание в Австралии на тему монетарной политики; Великобритания: займы в частном секторе; ЕС, Германия: Исследование потребительских настроений; США: Продажи на вторичном рынке жилья.
Среда: Заявление о ставках Федерального комитета открытого рынка. Оно будет значимым только в том случае, если преподнесет какие-нибудь сюрпризы относительно взгляда ФРС на будущее экономики США, прекращении количественной монетарной либеризации №2, либо касательно темпов и масштабов повышения ставок.
Четверг: Германия, Франция, ЕС: Индекс менеджеров по закупке; США: Продажи на рынке первичного жилья; Великобритания:  Данные по инфляции.
Пятница: Основной отчет продаж США.

Обзор предоставлен компанией Anyoption